本年以来，印度股市的招引力抓续下滑。
把柄印度国度证券存管有限公司的数据，完毕6月1日，番邦投资组合投资者在印度土产货股票的净投资总和为7.3万亿卢比，为2016年以来的最低水平。该数据汇总了自1993年以来，番邦投资者每年对印度股票的投资或撤资额。
与此同期，韩国股市在半导体巨头的引颈下通盘飙升。完毕6月2日收盘，韩国综指本年涨幅为104%，市值超5万亿好意思元，见效卓绝印度，跃升专家第六大股票市集。印度的总市值则回落至4.8万亿好意思元，滑落至专家第七位。
印度“失宠”
印度最初的原土详尽性金融行状机构杰姆金融机构证券（JM Financial Institutional Securities）策略师巴拉苏布拉马尼何在讲解中指出，专家基金在印度上市公司中的抓股比例，已从约十年前的近20%降至现在的15%。
也曾备受追捧的“印度故事”为何蓦地失宠？
东说念主工智能（AI）本领翻新对印度传统经济形态的凯旋冲击是主要原因。据悉，印度引以为傲的IT行状业，是一个年收入约3150亿好意思元、占据专家软件外包市集65%份额的弘大产业。然则，生成式AI器具的普及，正自动化大批基础编程、测试和保养使命，从根底上动摇了其“按东说念主头卖行状”的生意形态。
污水本钱独创东说念主卡森·布洛克劝诫称，AI可能在将来数年内替代好意思国多达15%的高薪学问型岗亭，而印度经济高度依赖对好意思国的学问型行状出口，这一趋势将对其产生长远影响。
科塔克机构证券策略师桑吉夫·普拉萨德等东说念主直言，印度对刻下抓续上行的AI与半导体产业景气周期“险些莫得敞口”，其企业短期盈利增速展望将逾期于其他以资源和科技为主导的新兴市集同行。
地缘政事突破激励的动力危机，则贯通了印度经济的另一大软肋。当作专家第三大石油入口国，印度约80%的油气资源依赖国外。好意思伊突破推高油价并挟制环节航说念，导致印度入口成本激增，贸易逆差扩大，卢比汇率承受巨大压力。自2月底以来，卢比对好意思元已贬值近5%。
关于外资而言，投资印度股市不仅要承担市集波动风险，还要面对“股市下降+货币贬值”的双重耗费，这严重侵蚀了以好意思元计价的最终陈述。
此外，战术环境的反复与基础方法的短板，进一步拖沓了印度的招引力。
国际投行对印度股市的远景判断趋于严慎。高盛已将印度股市评级从增抓下调至中性，将Nifty意见指数下调至25900点，原理是宏不雅经济迎风加重、盈利增长大幅走弱以及估值偏高。即便油价回落，外资也不会急于“抄底”——4月上旬油价回调时间，外资并未大范围回流，且盈利复苏的可见度仍然较低。
好意思银专家接头的判断则更为凯旋。好意思银印度接头独揽阿米什·沙阿暗意，跟着亚洲东说念主工智能赢家以更低廉的估值提供更强的盈利远景，番邦投资者对印度股票的抛售可能会抓续到来岁。他直言，专家投资者不太可能在“2027年以致2028年之前”重返印度，“这看起来细目不是2026年会发生的事”。在沙阿看来，印度濒临盈利下调，其他受AI入手的市集却出现了盈利上调，这种反差决定了本钱的流向。
面对外资的系统性恐慌，印度国内资金正在尝试接棒。巴拉苏布拉马尼安指出，受散户资金抓续流入推动，欧美亚洲综合精品一区国内共同基金的抓股比例已升至约20%，初度跨越外资。然则，这种订价权从国际机构向原土资金的变调，能否相沿起一个总市值近5万亿好意思元的弘大市集，并保管其在专家财富设立中的地位，照旧一个巨大的问号。
韩国“外传”
就在印度股市被外资抛售、市值不休挥发的同期，韩国股市正上演一场阵容庞杂的AI造富狂欢。
彭博汇编数据高傲，本年韩国上市公司总市值飙升86%至5万亿好意思元，完毕6月2日，韩股市值已正经卓绝印度的4.8万亿好意思元，跃居专家第六大股票市集。
年内不到6个月时刻，韩国股市接连卓绝加拿大、德国、英国、法国和印度，连跳五级攀升至专家第六。岁首于今，KOSPI指数涨幅已跨越104%。
入手本轮韩国股市高潮的中枢引擎，无疑是两大存储芯片巨头三星电子和SK海力士。市集分析遍及觉得，AI本领的“井喷式”讹诈催生了市集对高带宽存储（HBM）的爆发性需求，而韩国半导体龙头偶合在这一规模领有专家最初的产能。
市集接头机构集邦接头最新阐较着示，三星电子和SK海力士估计领有专家约八至九成的新一代HBM4产能，且2026年高端存储产物产能已被专家科技企业预订一空。受此影响，三星电子2026年第一季度营业利润同比增长近8倍，SK海力士营业利润同比增长超4倍。事迹爆炸式增长凯旋推动了股价飙升。
除了产业红利，韩国政府推动的“企业价值栽植计较”也为市集注入了强心剂。该计较通过强制刊出库存股、提高分成招引力、加强少数推动保护等行径，旨在根治始终困扰韩国股市的“韩国折价”问题，即因财阀贬责不善导致的公司估值系统性偏低。修订开释的估值斥地后劲，与半导体行业的超等周期酿成了共振。
里德本钱结伙公司（Reed Capital Partners）首席投资官杰拉尔德・颜评价称，这轮行情不仅突显了韩国科技公司的报复性，也响应了专家本钱正流向那些在塑造科技与增长将来中上演环节脚色的亚洲经济体。
然则，在市值狂欢的背后，风险与隐忧相通阻扰残暴。
最凸起的问题是市集结构的极点失衡。三星和SK海力士两家公司的市值，在KOSPI指数中的权重估计跨越43%，其高潮险些完全主导了指数的飙升。
英国财富管束公司AVI高档投资分析师罗斯·麦加里指出，本年的涨势主要由存储芯片周期入手，信得过的磨真金不怕火在于韩国能否通过切实的公司贬责修订来保管这一重估。一朝专家AI投资留情降温或存储芯片周期见顶，高度依赖这两家巨头的韩国市集可能濒临剧烈波动。
散户杠杆过重则是另一个阻扰残暴的风险成分。完毕5月22日，韩国散户的融资余额达到36.47万亿韩元，创下历史十足新高，且高度齐集于三星电子和SK海力士这两只芯片股。
有分析劝诫，这种高度齐集的杠杆设立存在连锁风险：若是其中一只芯片股的股价下降10%，融资保管担保比例将触发券商设定的劝诫线，一朝激励强制平仓，四百四病可能进一步加重股价下降。
另一个危机信号是资金面的“换手”。尽管股市屡创新高，但外资正在悄然撤退。
据《韩国前驱报》5月27日报说念，国外投资者年内累计抛售的韩国股票总价值约为638亿好意思元。与此同期，韩邦原土散户正以惊东说念主的留情涌入市集。数据高傲，韩国活跃股票账户数已跨越1亿个，远超其总东说念主口，信用交往融资余额创下历史新高，散户交往量占比高达80%。这种“外资撤退、散户加杠杆接盘”的形态，历史上频频伴跟着市集脆弱性的加多。